Vergeet renteverhogingen – deze economen zeggen dat we goedkope olie nodig hebben om de inflatie te temmen

Stijgende rentetarieven zullen de leenkosten verhogen en de economie vertragen. Maar ze zullen niet ingaan op een van de grootste oorzaken van inflatie: de kosten van fossiele brandstoffen.

Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell nam de dramatische stap om de leenkosten met 0,75 procent te verhogen, een stap die Canada naar verwachting zal volgen. Hij zei dat de stap de vraag zal vertragen en de arbeidsmarkt in evenwicht zal brengen.

“Maar er zijn veel dingen waar we geen controle over hebben”, vertelde Powell deze week aan verslaggevers in Washington.

“Dat zouden grondstofprijsproblemen zijn die we wereldwijd hebben vanwege de oorlog in Oekraïne.”

De inflatiecijfers in Canada die vorige maand werden vrijgegeven, legden de feiten voor iedereen duidelijk vast.Over het geheel genomen steeg de CPI met 6,8 procent jaar-op-jaar; Hiervan ging 1,8 procentpunt naar energie als geheel en 1,3 procentpunt naar benzine alleen.

Dus ongeveer een kwart van de stijging van de prijsindex in april was een direct gevolg van de energieprijzen. Maar zelfs dat dekt niet het hele verhaal.

“Olie doordringt elk aspect van ons leven. Het is niet alleen aan de pomp”, zegt Laura Lau, chief investment officer bij Brompton Funds.

Lau zegt dat de indirecte effecten van energieprijzen voelbaar zijn in bijna alles wat we kopen.

“Het gaat over op alle goederen die worden verzonden,” zei Lau. “Als je bijvoorbeeld naar de supermarkt gaat, moest iemand al deze spullen naar de supermarkt brengen.”

Het is dus moeilijk om precies te zeggen hoeveel hogere energiekosten de totale inflatie aanjagen. Maar bijna iedereen is het erover eens dat, hoewel de economie nog steeds zo afhankelijk is van fossiele brandstoffen, het moeilijk voor te stellen is dat de inflatie als geheel begint te dalen zonder dat de olieprijzen dalen.

Het gaat niet alleen om de oorlog

BMO-hoofdeconoom Douglas Porter zegt dat de eerste stap niet een daling is, maar het vinden van een manier om de gestage stijging van de wereldwijde olieprijzen te vertragen.

“Wat we echt nodig hebben, is dat deze olie- en gasprijzen in de eerste plaats niet meer zo meedogenloos stijgen. Dat is wat we nodig hebben”, aldus Porter.

Maar dat is makkelijker gezegd dan gedaan.

De oorlog in Oekraïne wordt vaak genoemd als de belangrijkste reden voor stijgende energiekosten en speelt ongetwijfeld een rol. Maar zelfs voordat de oorlog begon, schoten de olieprijzen omhoog.

Vergeet niet dat de olieprijzen van een klif vielen toen COVID-19 in 2020 de economie binnendrong. De prijzen vielen kort in negatief gebied. De markt was al overaanbod toen de wereld plat ging om het virus onder controle te krijgen.

Suncor’s basisfabriek met upgraders in de oliezanden bij Fort McMurray, Alta., in 2017. In het eerste kwartaal van 2022 zegt Suncor dat het zijn winst meer dan verdrievoudigd heeft in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. (Jason Franson/The Canadian Press)

Tijdens de pandemie hebben oliemaatschappijen overal de productie drastisch vertraagd, aangezien auto’s, vrachtwagens en vliegtuigen allemaal maandenlang stil hebben gestaan.

Toen de wereldeconomie uit de crisis kwam, nam de vraag langzaam toe. Een deel van de productie kwam weer online, maar eind vorig jaar werd duidelijk dat de wereld afstevent op een nieuwe onbalans in de olie-industrie. In plaats van te veel olie op de wereldmarkten te klotsen, was er deze keer een reëel gevaar dat er te weinig olie zou zijn.

  • Heeft u een vraag of iets te melden? E-mail: ask@cbc.ca.
De prijs van een vat van de belangrijkste Noord-Amerikaanse benchmark, West Texas Intermediate Crude, bereikte deze maand $122. (Chris Ratcliffe/Bloomberg)

Zelfs toen de vraag toenam, waren de oliemajors terughoudend om geld uit te geven om het aanbod te vergroten. Voor het eerst in lange tijd zagen ze behoorlijke winsten. Het afgelopen decennium was een moeilijk jaar voor beleggers, en niet alleen tijdens de COVID-ramp.

Dat betekende dat de olieprijs tot eind 2021 en begin 2022 gestaag steeg.

“Olie was eigenlijk $ 90 [US] per vat voordat Rusland Oekraïne binnenviel’, zei Porter van BMO.

dus je weet het [the oil industry] had een behoorlijk ernstig inflatieprobleem in Oekraïne, zelfs vóór de Russische invasie, die het zojuist in de hyperspace katapulteerde.

De vraag is wat er nu gebeurt.

De uitdaging om het aanbod toe te voegen

Economen zeggen vaak dat de remedie voor hoge prijzen hoge prijzen is. Zeker, oliemaatschappijen maken recordwinsten, met kosten per vat die rond de $ 110 schommelen. Maar ze weten dat ze meer olie kunnen produceren en nog meer geld kunnen verdienen — en dat aanbod kan de prijzen doen dalen.

Lau zegt dat het niet zo simpel is als een knop omzetten. Ze zegt dat werknemers tijdens de pandemie zijn ontslagen en andere banen hebben gevonden in minder volatiele sectoren.

Overheden over de hele wereld proberen over te stappen van de olie-industrie naar hernieuwbare bronnen, merkt ze op.

Maar Lau zegt dat de overgang niet op tijd zal komen om de wereld uit deze crisis te halen.

“Hernieuwbare energiebronnen zijn nog niet klaar”, zei Lau. “Zal het een dag zijn? Ik hoop het. Ik hoop het echt, maar we zijn er nog niet helemaal.”

Ze zegt dat de oliesector herhaaldelijk is “vermaand” door regeringen over de hele wereld die de problemen met de klimaatverandering onder controle willen krijgen.

“Deze bedrijven hebben te horen gekregen van de president, van de premier, dat we ze niet nodig hebben. Ze zijn een dinosaurus-industrie.” (Zelfs het Internationaal Energie Agentschap heeft opgeroepen tot een onmiddellijke stopzetting van de olie-, gas- en steenkooluitbreiding om tegen 2050 een netto-nuluitstoot te bereiken.)

Een arbeider in hazmatpakken staat op 4 april midden in lege straten in een beperkt gebied in het westelijke district Jingan van Shanghai. De Chinese economie herstelt langzaam van een nieuwe lockdown. Hierdoor zal de wereldwijde vraag naar olie toenemen. (Chen Si/The Associated Press)

Ondertussen zegt ze dat aandeelhouders die baden in energie-investeringen geen groei willen. Ze willen grote winsten maken en bedrijven aanmoedigen om schulden af ​​te betalen.

“Ik denk dat er productiegroei zal zijn,” zei Lau. “Maar het zal niet 20 tot 30 procent zijn zoals in het verleden. Want daar word je niet voor beloond.”

Ondertussen blijft Rusland opgesloten in een oorlog in Oekraïne en is China herstellende van een nieuwe lockdown. Beide factoren zullen de prijzen blijven opdrijven.

BMO’s Porter klinkt niet optimistisch.

“Om de inflatie snel terug te dringen. Het zou echt helpen als de olieprijzen zouden dalen”, zei hij. “Maar helaas lijkt dat er niet op, het gaat gebeuren.”

Dat brengt ons terug bij de renteverhogingen van de centrale bank. Het is nu gemakkelijk om de rente te verhogen wanneer de kredietprijzen nog steeds historisch laag zijn. De vraag is, wat zullen ze in de toekomst doen als de rente nog steeds stijgt, de economie vertraagt, maar de olieprijs niet is gestegen?

Centrale bankiers en politici hopen dat renteverhogingen de remedie zijn voor de worstelende economie van Canada. Maar het kan zelfs een slag in de arm zijn – goedkope olie – die regeringen en centrale banken gewoon niet kunnen leveren.

Leave a Comment